首页 >> 资讯 >> 财经资讯 >> 老虎证券:日赚4亿的中国平安如何再进一步?渠道改革或成关键

老虎证券:日赚4亿的中国平安如何再进一步?渠道改革或成关键

2020年02月22日 01:31 来源:深港在线 
本文发布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块,致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区”,有温度的股票交流社区。更多港美英股新股申购资讯,请关注老虎证券。

  本文发布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块,致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区”,有温度的股票交流社区。更多港美英股新股申购资讯,请关注老虎证券。

  2020年2月20日,中国平安(02318)公布了2019年报,归母净利润1491亿,同比增长39.1%; 新业务价值率(NBV Margin)扩张和人均产能提升共同驱动寿险新业务价值(NBV)较上半年改善,期末集团内含价值(EV)12005亿,同比增长19.8%,整体符合市场预期。

  价值指标符合市场预期,NBV下半年改善

  1) NBV增速较上半年改善,新业务价值率提升

  寿险NBV增速同比增长5.1%,略低于去年同期的7.3%,但好于上半年的4.7%,整体符合预期。首年度保费(FYP)拉低了NBV增速3%,不过已较中报时的-8.6%有所改善。

  NBV Margin提升3.6个pct至47.3%,主要得益于保障类产品的丰富,其中全年个险渠道长期保障型Margin达104.9%。

  2) EV符合预期,营运偏差对业绩的贡献减弱

  集团EV 12005亿,同比增长19.8%,寿险EV 7575亿元,同比增长23.5%,其中营运偏差作为原内含价值假设外的利润释放,对2019年公司营运利润和内含价值的贡献分别为104.1亿元和36.7亿元,分别同比下降52.2%和74%。

  公司主动调整往日相对保守的精算假设以提升竞争力,这也与科技业务板块投入及保单继续率等短期因素有关。

  业绩符合市场预期,渠道改革预计是2020关键

  1)利润稳健,剩余边际余额支撑

  归母净利润同比增长39.1%,营业利润增长18.1%,19年剩余边际余额9184亿元,同比增长16.8%;剩余边际摊销745亿元,同比增长19.5%。剩余边际余额为利润提供稳定来源。

  2)代理人规模承压,人均新业务价值提升,渠道改革成为接下来的关键

  年末公司代理人数量116.69万人,同比下滑17.7%,新业务平均人力延续三季度的压力,同比下滑9.1%,与寿险行业普遍面临代理人增长瓶颈有关。

  人均新业务价值(NBV)同比增长16.4%,人均产能的提升除了代理人质量的严控外,也受到业务节奏和产品结构影响,下半年平安推出高性价比、不同定位的保障型保险产品,带来了新业务价值率的提升。预计2020年渠道调整仍将延续,通过质量的改善推动NBV提升。

  3)财险盈利改善,科技板块拖累业绩

  1. 财险业务归母净利润同比增长85.8%至228.08亿元,主要受19年市场权益市场回暖和税优政策的一次性盈利释放影响。

  其中权益市场回暖助力公司全年投资收益提升3.2pct至6.9%;19年公司通过加大固定产品(永续债、优先股)的投资,来对冲利率下行风险。2. 团体客户经营表现突出,综合金融保费同比增长23.5%至126.5亿元,团金“1+N”效果显著,综合金融规模增长142.1%至2967.4亿元。

  3. 科技板块营业利润同比下降48.5%至34.87亿元,科技板块的投入对业绩造成负面影响。

  风险提示

  1.肺炎疫情蔓延致一季度业绩低于预期,代理人超预期脱落;2.科技赋能金融效果不达预期;3.利率下行带来的险企投资的不确定性​​​​​​​​​​​​​​。

  本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述,或其他任何针对您个人的推荐。

  郑重声明:以上图文内容为企业投稿,属商业稿件。相关信息仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性、完整性、及时性,请网友自行核实相关内容。如以上图文内容涉嫌侵权,请联系本网,我们将第一时间删除,并协助联系投稿企业或媒介,处理后续事宜!

 
分享:
深港看点
版权与免责声明:
①凡本网注明"来源:深港在线综合"的所有作品,均由本网编辑搜集整理,并加入大量个人点评、观点、配图等内容,版权均属于深港在线,未经本网许可,禁止转载,违反者本网将追究相关法律责任。
②本网转载并注明自其它来源的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
③如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,我们将在您联系我们之后24小时内予以删除,否则视为放弃相关权利。
热门小说
微信公众号