老虎证券：虚拟货币泡沫破裂拖累英伟达 游戏大作能否撑起未来业绩

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　　就财报而言，英伟达本次财报真的算是一个无聊的财报，基本上毫无亮点。

　　具体来看，总收入30.1亿美元，同比下降了5％，但好于预期的29.1亿美元。不计特殊项目，该公司每股收益1.78美元，高于市场预期的1.55美元。

　　Nvidia预计第四季度的收入为28.9亿美元至30.1亿美元，高于去年同期的22.1亿美元，不过低于分析师的预期，市场普遍预期为30.7亿美元。

　　首席执行官黄仁勋称：“我们的游戏业务和超大规模客户的需求推动了第三季度的业绩。” “在对话式人工智能和推理的推动下，我们看到了数据中心的强劲增长。”

　　光追技术推动游戏显卡业务发展

　　Nvidia最大的业务来自游戏的收入下降了6％，至16.6亿美元，而华尔街原本预计将下降近13％，至15.4亿美元。

　　老虎证券投研团队认为，造成英伟达游戏业务环比下降主要是因为季节性因素，而造成英伟达游戏业务同比下滑的一大原因是比特币的影响，如下图所示，英伟达于比特币走势呈正相关关系，对英伟达视频游戏业务产生重大影响的因素是虚拟货币的价格。由于矿潮的原因，使得AMD和英伟达推积了过多显卡，使得GPU生产商英伟达与AMD等生产企业出现了产能过剩。而当虚拟货币泡沫的破裂不仅使虚拟货币投资者蒙受了巨大损失，同时也导致显卡生产商的整体业绩出现了大幅波动。与同期相比，比特币价格在今年3季度出现放缓，使得因矿机需求而带来的显卡业务放缓。

　　按理说，英伟达游戏业务应该下滑严重，之所以这部分没有那么差的原因在于英伟达在加大光追业务的发展。（光追技术全名为实时光线追踪，意思是类似现实光的效果，让游戏中的光出现反射，折射，阴影等效果，使得游戏变得更真实。）