老虎证券：Beyond Meat首次盈利难抵解禁恐慌 人造肉神话不再?

　　本文发布于老虎证券社区，老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块，致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区”，有温度的股票交流社区。更多港美英股新股申购资讯，请关注老虎证券。

　　尽管首次实现盈利，以及上调全年营收预期，解禁恐慌下的Beyond Meat依然盘后大跌10%。作为上市以来备受关注，在争议中不断飙升的明星股，Beyond Meat似乎越来越褪去光环。

　　营收持续高增长，利润率上行

　　上市后的Beyond Meat在增长上开足马力，季度增速没有低于200%。Q3 Beyond Meat营收9200万美元，同比增长250%。这份成绩足以打败分析师的模型预测。

　　本季度Beyond Meat宣布净利润为正，在科技行业这种利好消息通常会带来股价直线拉盘。尽管没有，去看Beyond Meat的毛利率和运营利润率连续增长，费用趋势保持下降。

　　Beyond Meat竭力在营收利润两端保持自己的竞争力，以及这么快就实现盈利，值得钦佩。而距离公司自己的类比设定，在1690亿美元的世界绞碎牛肉市场实现5%的市场份额，达到更合理的1:1的市销率还任重道远。

　　5400万股即将入市，解禁担忧并没有得到安抚

　　Beyond Meat今年5月2号上市，180天的禁售期刚好在10月28日结束。随着IPO锁定期的结束，10月29日将有大量股票可以上市交易。作为上市前投资者都签署禁售协议的部分，有4800万股。平均行使价格为每股11.12美元的基础期权，有620万股。锁定期股票和期权加在一起，总共将有5400万股股票解除锁定。

　　目前Beyond Meat拥有6000万流通股，意味着解禁期的到来，将使流通股总量将翻倍。而与Tilray大股东Privateer Holdings持有77%的股份不同，IPO前持有Beyond Meat非流动股的股东们非常分散。

　　这意味着股东们不太可能达成一致不出售股份，电话会议上高管们也没做什么来缓解投资者对解禁期的担忧。总之卖压巨大。

　　与麦当劳等快餐巨头长期合作成疑

　　Beyond Meat表示有18%的销售额来自北美外市场，将发力国际市场增长比如亚洲。而如所知，Beyond Meat一直继续积极地进军快餐合作，比如最近和麦当劳。许多新客户也表示计划测试Beyond Meat，其中包括Dunkin'Donuts， Aramark和Uno的香肠肉饼。

　　在竞争中，许多知名的大型餐饮服务公司如泰森雀巢塔可钟，他们有自己品牌的植物性产品，有更大的分销渠道，因此可以大大降低成本结构。在当前Beyond Meat的营收增长中，来自零售部分的增长快于餐厅合作。

　　以及Beyond Meat分销商增减并不稳定，仅仅一两个经销商的改变可能就会对价格产生重大影响。

　　以此密切关注公司在这方面的进展对利润率表现的提升。

　　最后

　　Beyond Meat预测，全年净销售额将在2.65亿美元至2.75亿美元之间。这高于该公司先前对净销售额超过2.4亿美元的预期。也高于华尔街预期的2.644亿美元。

　　如果以中位数2.70亿美元计算，意味着207%的增长。华尔街有一份估值模型，认为如果Beyond Meat的投资者只用未来收入增长来给股票定价，那么150美元的股价意味着，投资者预计该公司的年收入增长将在35%左右。鉴于竞争对手太多，40%是谨慎的做法。

　　所以对这部分投资者而言，解禁恐慌下的抛售是不是机会呢，拭目以待。

　　本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见，也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述，或其他任何针对您个人的推荐。

　　免责声明：以上图文内容为企业投稿，相关信息仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性。