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老虎证券:比尔盖茨重回世界首富 贝佐斯的亚马逊到底怎么了?

2019年10月25日 15:32 来源:深港在线 
10月24日,亚马逊发布最新财报,股价大跌,刚刚经历了离婚风波的贝佐斯将把世界首富拱手让人,而新世界首富则是对这一名号并不陌生的微软公司创始人比尔•盖茨。回顾这次财报可谓槽点多多。

  10月24日,亚马逊发布最新财报,股价大跌,刚刚经历了离婚风波的贝佐斯将把世界首富拱手让人,而新世界首富则是对这一名号并不陌生的微软公司创始人比尔•盖茨。回顾这次财报可谓槽点多多。

  首先让我们看一下亚马逊3季度业绩,亚马逊3季度营收虽超预期,但未达到盈利预期,另外,云计算部门的收益也同样低于预期。

  本次财报的要点如下:

  亚马逊2019年Q3的收入为699.8亿美元,比去年同期增长了24% ,相对于前两个季度有所反弹,不过老虎证券投研团队认为,这份答卷相对于以往的3季度业绩表现可以说是极差了。

  1日达服务亏本赚吆喝

  电商业务与第三方服务业务相比上季度有所增长,而本季度电商营收增长主要来源于上季度推出的1日送达服务(one-day shipping)。由于1日达服务是免费送货,在一定程度上可以刺激电商收入的增长,不过相较于1日达所带来的成本,这种增幅很难让人满意。过去的2个季度,亚马逊每个季度都要为1日达服务支付超过8亿美元的费用。与这种大量投入相对应的并不是营收飞涨,只是改变了第2,3季度电商增速下滑的趋势而已。

  值得一提的是,3季度还有亚马逊的“双十一”——Prime Day,该公司表示这是有史以来最大规模的销售活动,此前称今年会员日的销售规模超过了该公司去年“黑色星期五”和“网络星期一”的总和,在48小时内售出了超过1.75亿万件商品。然而,以这种营收增速真的是啪啪打脸啊。

  在亚马逊“双十一”效果尔尔之后,即将到来的电商旺季同样令人失望

  亚马逊表示在4季度将继续加大1日达服务的产品及地区,预计4季度将投入15亿美元。但是在4季度营收指引中,亚马逊给出的营收指引仅有800亿-865亿,大大低于分析师预期,与去年4季度相比增幅为11%-20%,而4季度有感恩节和圣诞节,一向是亚马逊收入最高的季度,这种营收指引显然是差到了极致。营收指引不及预期,再加上加大1日达的投入,运营利润不及预期也就不足为怪了,可以说一日达服务的性价比真的不高,有种赔本赚吆喝的感觉。

  AWS增速再度下滑

  不过老虎证券投研团队认为,亚马逊AWS业务是另一大看点,该领域的增长速度超过亚马逊的电子商务业务,所以一直被认为是亚马逊的“新希望”。亚马逊3季度AWS业务的季度销售额为89.95亿美元,同比增长35%,略低于分析师预期的91亿美元。自2017年第四季度以来,AWS业务增长趋势一直在放缓,35%的收入增长率是自2015年初亚马逊开始披露AWS这个数字以来增长最慢的一次。

  AWS业务3季度运营利润总计22.61亿美元,较上年同期增长9%,低于分析师预期的25.5亿美元。在过去的四年里,亚马逊AWS业务也是是其最赚钱的业务,该领域的营业利润率高达25%,因此AWS增长放缓,运营利润下滑直接会拖累亚马逊的盈利能力。

  财报后下跌的可能极大

  其实在财报前技术面已给出了明确的方向,自7月份以来亚马逊一直处于横盘整理状态,市场预期似乎被淡化了。该股曾多次冲击1800至1850的阻力位失败。同时,该股近期已跌破3月中旬以来的上升趋势。这表明股票下跌的可能性大于上升的可能性。如果股价跌破1,700美元支撑位,下一个支撑位在1,620美元左右。

  此外,在过去的十天中,未平仓头寸最大的期权是11月15日到期的行权价为1700美元的看涨期权。以及11月15日到期的行权价为1800的卖出看涨期权。这表明交易者押注到11月中旬,股票的停留价格范围将在1,700美元至1,800美元之间,相较于目前的价格下跌的可能性较大。

  总结,本次财报亚马逊的业绩可谓是大大低于市场预估,无论是电商增速,AWS增速还是下季度指引,算是今年以来最差财报,亚马逊股价盘后大跌也让贝佐斯暂时让出世界首富的宝座。

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